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　　4月15日，央行宣布，于2022年4月25日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.25個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構(gòu))。為加大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”的支持力度，對沒有跨省經(jīng)營的城商行和存款準備金率高于5%的農(nóng)商行，在下調(diào)存款準備金率0.25個百分點的基礎(chǔ)上，再額外多降0.25個百分點。本次下調(diào)后，金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準備金率為8.1%。

　　此次降準的目的是什么?

　　當前流動性已處于合理充裕水平，此次降準的目的有三點：

　　一是優(yōu)化金融機構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，增加金融機構(gòu)長期穩(wěn)定資金來源，增強金融機構(gòu)資金配置能力，加大對實體經(jīng)濟的支持力度。

　　二是引導(dǎo)金融機構(gòu)積極運用降準資金支持受疫情嚴重影響行業(yè)和中小微企業(yè)。

　　三是此次降準降低金融機構(gòu)資金成本每年約65億元，通過金融機構(gòu)傳導(dǎo)可促進降低社會綜合融資成本。

　　降準釋放多少資金?

　　這是2022年首次降準。此次降準為全面降準，共計釋放長期資金約5300億元。除已執(zhí)行5%存款準備金率的部分法人金融機構(gòu)外，對其他金融機構(gòu)普遍下調(diào)存款準備金率0.25個百分點。對沒有跨省經(jīng)營的城商行和存款準備金率高于5%的農(nóng)商行，在下調(diào)存款準備金率0.25個百分點的基礎(chǔ)上，再額外多降0.25個百分點，本次下調(diào)后，金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準備金率為8.1%，有利于加大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”的支持力度。

　　央行上一次降準是在2021年12月15日，當時全面降準0.5個百分點，釋放長期資金約1.2萬億元。

　　為什么此時降準?

　　此時降準的大背景是，當前世界局勢復(fù)雜演變，國內(nèi)疫情近期多發(fā)，有些突發(fā)因素超出預(yù)期，對經(jīng)濟平穩(wěn)運行帶來更大不確定性和挑戰(zhàn)。實體經(jīng)濟尤其是受疫情嚴重影響行業(yè)和企業(yè)，遭遇了不小的困難。

　　央行指出，此次降準的目的有三：一是優(yōu)化金融機構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，增加金融機構(gòu)長期穩(wěn)定資金來源，增強金融機構(gòu)資金配置能力，加大對實體經(jīng)濟的支持力度。二是引導(dǎo)金融機構(gòu)積極運用降準資金支持受疫情嚴重影響行業(yè)和中小微企業(yè)。三是此次降準降低金融機構(gòu)資金成本每年約65億元，通過金融機構(gòu)傳導(dǎo)可促進降低社會綜合融資成本。

　　招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，受內(nèi)外部諸多不確定因素影響，我國經(jīng)濟下行壓力仍然較大，穩(wěn)增長被擺在更加突出的位置。目前我國金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準備金率為8.4%，仍有一定的調(diào)降空間。因此，繼續(xù)降低存款準備金率，既有空間也有必要，具有重要性和緊迫性。

　　實際上，在此次降準之前，就已經(jīng)有“預(yù)告”。4月13日召開的國務(wù)院常務(wù)會議決定，針對當前形勢變化，鼓勵撥備水平較高的大型銀行有序降低撥備覆蓋率，適時運用降準等貨幣政策工具，推動銀行增強信貸投放能力，進一步加大金融對實體經(jīng)濟特別是受疫情嚴重影響行業(yè)和中小微企業(yè)、個體工商戶的支持力度，向?qū)嶓w經(jīng)濟合理讓利，降低企業(yè)綜合融資成本。

　　降準有什么影響?

　　降準，就是降低存款準備金率，存款準備金是指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金，金融機構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。

　　降準，這意味著商業(yè)銀行被央行依法鎖定的錢減少了，可以自由使用的錢相應(yīng)增加了。

　　實體經(jīng)濟有望得到更多“輸血”

　　提振市場信心實體經(jīng)濟層面，降準有助于加強金融對實體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)的支持，促進綜合融資成本穩(wěn)中有降。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬指出，在當前經(jīng)濟發(fā)展面臨三重壓力的背景下，央行發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，適時降準體現(xiàn)了貨幣政策前瞻性，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期，增強市場主體信心，改善和擴大總需求，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤、保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間創(chuàng)造了積極條件。

　　降準將提高貨幣乘數(shù)，擴大銀行信貸派生能力，并與結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具相結(jié)合，持續(xù)加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度;同時，降準還將優(yōu)化銀行體系資金的期限結(jié)構(gòu)，釋放長期流動性、降低銀行負債成本，有助于鼓勵和引導(dǎo)金融機構(gòu)繼續(xù)降低實體經(jīng)濟融資成本。

　　對股市、樓市形成正向影響

　　股市是貨幣的晴雨表，本次降準直接降低利率，將提升股市估值。溫彬表示，對股市來說，此次降準將進一步增強市場信心，助力資本市場平穩(wěn)運行。同時將促進銀行做好資產(chǎn)負債管理，增加利率債配置，預(yù)計國債收益率穩(wěn)中有降，并帶動企業(yè)債融資成本下降。

　　對房地產(chǎn)市場而言，降準有助于金融機構(gòu)滿足合理住房需求，緩釋房地產(chǎn)流動性風(fēng)險，有助于房地產(chǎn)軟著陸。溫彬表示，在各地因城施策進行房地產(chǎn)調(diào)控背景下，房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求以及居民剛需、改善型按揭貸款需求將得到有效滿足，這對當前化解部分房企流動性壓力、提高居民購房意愿、保持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展具有積極作用。

　　中原研究院分析認為，降準落地后，有助于房貸利率下調(diào)在更多城市鋪開，從而提振市場信心，加快樓市需求釋放。

　　此次降準后有什么綜合考慮?

　　央行表示，將繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策。一是密切關(guān)注物價走勢變化，保持物價總體穩(wěn)定。二是密切關(guān)注主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策調(diào)整，兼顧內(nèi)外平衡。同時，保持流動性合理充裕，促進降低綜合融資成本，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。

　　專家認為，下一步，應(yīng)繼續(xù)用好貨幣政策總量工具，保持貨幣供應(yīng)量適度增長，增強信貸增長的穩(wěn)定性。同時，應(yīng)突出結(jié)構(gòu)性工具作用，如用好定向降準、再貸款、再貼現(xiàn)以及普惠小微貸款支持工具等，做好加法，加大對重點領(lǐng)域和行業(yè)、企業(yè)定向“輸血”，提高貨幣政策的精準性和直達性。

　　央行降準

　　對老百姓有啥影響?

　　央行降準間接性地對我們老百姓有很多方面的影響，衣食住行等方面的影響，主要體現(xiàn)在以下幾方面:

　　(1)影響衣食住行

　　央行降準對于老百姓衣食住行有什么影響呢?因為央行降準是讓銀行有更多的錢放貸，這樣各大企業(yè)也可以從銀行貸款，讓企業(yè)有更多資金發(fā)展業(yè)務(wù)，提高企業(yè)創(chuàng)收能力，企業(yè)有利潤員工才有高收益，才有好福利。

　　總之，就是企業(yè)好過，員工收入也好過，大家收入都高了，物價保持穩(wěn)定，在衣食住行就有更高的消費能力了。收入高了，老百姓更舍得買衣服，舍得吃好吃的，舍得出現(xiàn)游玩，出行選擇舒服的方式，所以直接性對老百姓有衣食住行的影響。

　　(2)影響投資收益

　　不少老百姓有點閑錢就會研究起投資行情，通過投資錢生錢。投資股市和樓市是最普遍的現(xiàn)象，而央行降準對于股市和樓市也有不同程度的影響。

　　央行降準釋放市場資金流動性，從而直接性地讓股市和樓市構(gòu)成利好，同樣刺激股市和樓市價格上漲，尤其是股市上漲，對于投資股市的老百姓產(chǎn)生收益。

　　(3)有利于解決就業(yè)困難

　　降準有利于刺激經(jīng)濟復(fù)蘇與經(jīng)濟增長，對于企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)和擴大生產(chǎn)都帶來較大的催升作用。企業(yè)盤活了，用人機會增加，也就在一定程度上解決了就業(yè)困難。

　　資金催生經(jīng)濟復(fù)蘇加快，也為民眾增加了更多的投資創(chuàng)業(yè)和賺錢的機會。

　　(4)貸款更容易通過

　　央行降準直接給銀行有更多資金放貸，讓銀行銀根不緊張。這樣的話銀行審批貸款要求放寬，比如老百姓需要貸款投資的，需要貸款做生意的，貸款建房子買房子的，貸款上學(xué)的，貸款應(yīng)急的……老百姓向銀行貸款也更加容易了。

　　總之，央行實施降準，對于各行各業(yè)都是構(gòu)成利大于弊，對于老百姓生活當中的吃喝拉撒睡直接性或者間接性地不同程度影響，就是一句話，央行降準對于整個市場都是利大于弊，當然也有底線的，根據(jù)經(jīng)濟情況適當寬松與收緊銀根，穩(wěn)定和刺激經(jīng)濟增長。

　　降準來了

　　降息還有多遠?

　　招商基金分析稱，降準后可能再降息。以往國常會提降準，大部分情況下會落實，慢則1-2周，快則2-3天，考慮近期政策層多次吹風(fēng)喊話貨幣政策，4月15日MLF(中期借貸便利)到期時點降準較為合適，符合預(yù)期。降準后，也可能進行降息，如4月20日1年期LPR利率可能會下調(diào);若疫情持續(xù)沖擊經(jīng)濟，二季度也可能再降MLF利率。

　　申萬宏源則認為，當前實施降準的主要目的仍是支持實體經(jīng)濟獲得寬信用的生產(chǎn)端支持，并不代表著未來降息可能性的提升。預(yù)計年內(nèi)MLF可轉(zhuǎn)而實施凈回籠，降息概率仍低。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬認為，盡管本月MLF政策利率保持不變，但降準或?qū)⒋偈筁PR(貸款市場報價利率)報價行壓降點差，本月20日LPR利率有望下調(diào)。

　　中信證券聯(lián)席首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，除了降準外，改革和調(diào)整存款基準利率，可能是在當前海外貨幣政策趨緊環(huán)境下阻力較小的降息方式。“如果說壓降LPR加點的幅度和降低以LPR加點報價的貸款占比是繼續(xù)釋放LPR改革的效能，那么壓縮存款基準利率加點幅度和調(diào)整存款利率報價的加減點結(jié)構(gòu)，可以起到降低銀行負債成本的效果。”明明認為，通過監(jiān)管政策放松對銀行的流動性、資本占用等考核指標，進一步加強銀行負債產(chǎn)品管理，可實現(xiàn)降低銀行負債成本的目的。

　　此外，積極的財政政策要提質(zhì)增效，赤字率和赤字規(guī)模下降但財政刺激力度不減。金融機構(gòu)上繳利潤，減稅和增支同步，政府性基金預(yù)算支出增加，政府投資撬動作用顯現(xiàn)。基建發(fā)力在路上，水利、電力投資是亮點，交通、城市管網(wǎng)建設(shè)有望提速。

　　中信建投證券首席經(jīng)濟學(xué)家黃文濤表示，去年下半年以來，央行寬松略不及市場預(yù)期，主要原因是當下銀行凈息差已經(jīng)較窄，貨幣政策正常空間已經(jīng)不足，因此，降準為銀行提供較低的融資成本后，再配合降息較為合適。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，部署降準并不意味著政策性降息的可能性被排除。考慮到當前地產(chǎn)下行和疫情波動的態(tài)勢，降息更能起到扭轉(zhuǎn)樓市預(yù)期，降低實體經(jīng)濟融資成本。 綜合新華社、央視等